本周行情：轿车板块本周体现强于商场。本周（8月18日-8月22日）A股轿车板块上涨7.2%，在申万子职业中排名第6位，体现强于沪深300（4.8%）。细分板块中，商用载卡车、轿车零部件、乘用车、摩托车及其他、轿车服务、商用载客车别离上涨8.7%、7.7%、6.9%、6.1%、3.7%、3.1%。

  本周观念：本月主张重视中心组合【吉祥轿车、小鹏轿车、抱负轿车、比亚迪、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。

  乘用车企业25Q2成绩体现亮眼自主高端化催化密布。本周，新势力整车催化密布，小米、小鹏、零跑发布25Q2成绩，小米轿车事务毛利率从Q1的23.2%提升至26.4%，运营亏本从5亿元收窄至3亿元，单车毛利达6.7万元；小鹏25Q2毛利率创新高，达17.3%，同比+3.3pct；零跑25Q2毛利率升至14.1%，创半年度毛利率新高，成绩全体体现亮眼。此外，蔚来全新ES8正式对外发布并敞开预售，BaaS计划价格30.88-45.68万元；操控股权的人何小鹏增持小鹏轿车310万股港股（每股作价80.49港元，总金额约2.5亿港元），强化开展决心。展望后续，问界M8/坦克500将于8月25/27日上市，问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8、吉祥极氪9X将于9月上市，魏牌旗舰SUV（搭载元戎启行VLA模型）将于25Q3上市，估计后续随同新车密布上市、交付上量，自主高端化车型有望加快上量。

  NVIDIA携手富士康布局机器人具身智能催化可期。本周，NVIDIA携手富士康布局人工智能机器人商场，人形机器人量产在即；智元机器人宣告具身智能迈入商用元年，计划本年出货数千台，并在未来几年完成年产几十万台。全年来看，1）客户维度：机器人长时间Beta看T链，马斯克表明本年方针出产数百台Optimus V3原型机，5年内能到达百万台量级；2）产品维度：潜在改变大的环节包含灵活手传动计划/触觉传感器构型、类RV对髋部/肩部谐波的代替、轻量化以塑代钢、万向节代替关节轴承等；3）本钱维度：宇树科技已敞开上市教导，头部国产人形主机厂的证券化进程不断加快，正在成为板块心情全新催化剂。

  出资主张：乘用车：看好智能化、全球化加快打破的优质自主，引荐【吉祥轿车、小鹏轿车、抱负轿车、比亚迪、小米集团（与电子组联合掩盖）、赛力斯】。零部件：1）智能化：引荐智能驾驭-【伯特利、地平线机器人、科博达】，引荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：引荐H链-【星宇股份、沪光股份】；

  引荐小米链【无锡振华】；引荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。机器人：引荐有成绩有才能的汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动】，主张重视【浙江荣泰、双林股份、雷迪克、隆盛科技】。